NVIDIA: El “corazón palpitante” de la inteligencia artificial

¿Qué estrategia ha permitido el extraordinario ascenso de NVIDIA , la compañía que ha superado una capitalización de mercado de 5 billones de dólares, redefiniendo el equilibrio de la geopolítica tecnológica global? Lo analizamos con Antonino Caffo, periodista y experto en inteligencia artificial y tecnología digital.

¿Cuáles son las estrategias y los principales factores que han permitido a Nvidia alcanzar el umbral histórico de 5 billones de dólares en capitalización, superando a gigantes como Apple y Microsoft?

El logro de Nvidia, alcanzando una capitalización de mercado de 5 billones de dólares, un hito que le ha permitido superar a gigantes consolidados como Apple y Microsoft, no es el resultado de un único evento, sino de una estrategia plurianual que ha culminado en un dominio casi absoluto en la industria que define la era tecnológica actual: la inteligencia artificial. El factor principal fue la visión estratégica de la compañía y de su CEO, Jensen Huang, al reconocer que sus unidades de procesamiento gráfico (GPU), originalmente diseñadas para videojuegos, poseían la arquitectura de computación paralela ideal para entrenar modelos complejos de IA. Esta visión transformó a Nvidia, de una empresa de hardware para videojuegos, en el proveedor indispensable de las herramientas clave para la nueva fiebre del oro de la IA.

¿Cómo ha afectado el auge de la IA al crecimiento de Nvidia, especialmente en el mercado de las GPU y en los sectores de centros de datos y supercomputadoras?

El auge de la IA no solo ha impactado el crecimiento de Nvidia, sino que lo ha redefinido por completo, transformándola de una empresa líder en videojuegos a un gigante tecnológico que se erige como la piedra angular de la infraestructura de toda la economía digital. El impacto ha sido profundo, afectando directamente a los sectores de GPU, centros de datos y supercomputación, que se han convertido en los principales motores de sus ingresos y valoración.

¿Cuáles son los posibles riesgos financieros y de “burbuja” asociados al valor actual de Nvidia, teniendo en cuenta las advertencias que economistas e inversores han planteado sobre las acciones tecnológicas impulsadas por IA?

El auge ha suscitado inevitablemente un debate sobre el riesgo de una burbuja especulativa, con numerosos paralelismos con la burbuja puntocom de principios de la década de 2000. La principal preocupación, señalada por instituciones como el Fondo Monetario Internacional y el Banco de Inglaterra, reside en una posible desconexión entre las valoraciones bursátiles y los ingresos reales generados por las aplicaciones de IA. Los ratios precio-beneficio (PER) de las acciones relacionadas con la IA, principalmente las de Nvidia, han alcanzado niveles muy elevados, lo que sugiere que los inversores están incorporando expectativas de crecimiento futuro. El riesgo radica en que, si el apetito por las inversiones en IA disminuye, o si la monetización de estas tecnologías resulta más lenta o menos rentable de lo previsto, podría producirse una corrección brusca y severa del mercado. Los enormes costes de construcción de los centros de datos necesarios para alimentar la IA representan otra vulnerabilidad. Algunos críticos, si bien reconocen la importancia transformadora de la IA, argumentan que el entusiasmo de los inversores es excesivo y que el mercado está subestimando los riesgos. Por otro lado, figuras como Jensen Huang, CEO de Nvidia, han rechazado reiteradamente la idea de una burbuja, argumentando que lo que presenciamos no es especulación, sino un cambio estructural fundamental. Según esta perspectiva, la adopción de la IA por parte de industrias reales, gobiernos y multinacionales constituye una inversión concreta en infraestructura a largo plazo, similar a la construcción de redes eléctricas o internet. El debate, por lo tanto, se centra menos en la importancia de la IA que en la sostenibilidad de las valoraciones actuales y la rapidez con que las inversiones se traducirán en beneficios tangibles y generalizados.

¿Cómo están afectando las tensiones entre Estados Unidos y China, incluidas las restricciones a las exportaciones de chips y las maniobras diplomáticas de figuras como Trump y Xi Jinping, al futuro de Nvidia y del mercado mundial de semiconductores?

Las tensiones representan uno de los mayores riesgos y, a la vez, una redefinición estratégica para el futuro de Nvidia. El gobierno estadounidense ha identificado los semiconductores avanzados como una tecnología crítica para la seguridad nacional y la supremacía militar, lo que ha derivado en la imposición de severas restricciones a la exportación de los chips de IA más potentes de Nvidia a China. Estas medidas han afectado directamente al negocio de la compañía: China, que en su momento representó una parte significativa (alrededor del 20%) de los ingresos de Nvidia, ahora se percibe como un mercado en declive para sus productos estrella. Estas restricciones han tenido un impacto financiero directo, con pérdidas estimadas en miles de millones de dólares para chips específicos (como el H2O) diseñados específicamente para cumplir con regulaciones previas, posteriormente más estrictas. Sin embargo, el impacto más profundo es estratégico. Por un lado, Nvidia está perdiendo acceso al mercado de IA de mayor crecimiento; por otro, las restricciones estadounidenses están acelerando exponencialmente los esfuerzos de China por alcanzar la autosuficiencia tecnológica. Pekín está invirtiendo fuertemente en el desarrollo de sus propios procesadores de IA, liderados por empresas como Huawei, buscando crear un ecosistema alternativo e independiente.

¿Qué papel pretende desempeñar Nvidia en el ecosistema global de IA en los próximos años, incluyendo las alianzas estratégicas, las inversiones en sectores emergentes (como el 6G y los robotaxis) y las relaciones con actores institucionales y privados en EE. UU., China y Europa?

Nvidia ya no se limita a ser un proveedor de hardware de IA, sino que aspira a convertirse en el arquitecto y operador de la infraestructura operativa crítica para la próxima fase de la economía digital. Su papel futuro es el de un verdadero proveedor de servicios de IA, cuyo ecosistema de hardware y software (CUDA) será tan esencial para la industria como lo es la electricidad hoy en día. Para lograr este objetivo, está implementando una estrategia agresiva de expansión e integración vertical y horizontal. Las inversiones en sectores emergentes son un claro ejemplo de esta estrategia. La inversión de mil millones de dólares en Nokia no es solo una apuesta por el 6G, sino un plan para integrar la IA directamente en el núcleo de las futuras redes de telecomunicaciones. El objetivo es crear "redes inteligentes" capaces de gestionar cargas de trabajo de IA directamente en el borde de la red, impulsando desde el IoT industrial hasta la realidad aumentada. Asimismo, la alianza con Stellantis y Uber para robotaxis (con producción prevista para 2028) demuestra su intención de proporcionar el "cerebro" (su plataforma de conducción autónoma) para uno de los sectores de mayor crecimiento e intensidad de la próxima década.